Из этой суммы 40,2% были инвестированы в энергетические проекты, например в строительство электростанций и нефтепроводов, 22,8% — в развитие транспортной инфраструктуры. Несмотря на заметное ускорение роста ВВП, проблемы в китайской экономике остаются. Сектор недвижимости — один из ключевых для экономики КНР — по-прежнему переживает затяжной кризис. Так, инвестиции государства в недвижимость по итогам квартала упали на 9,1% в годовом исчислении, а общая площадь проданной за этот период коммерческой недвижимости сократилась на 7,5%. Примирение двух противоречащих друг другу импульсов правительства ― больше свободы для рынков, но при сохранении государственных интервенций для поддержания «стабильности и порядка» ― ставит перед ним трудные проблемы. Пока у правительства есть достаточно ресурсов и политического пространства, чтобы справляться с некоторыми из этих переходных рисков, но его действия и попытки в трудные времена вмешиваться в работу рынков напрямую могут усугублять проблемы и приводить к долгосрочным последствиям.

Как из аграрной страны превратиться в технологического лидера

Рост поддержал всплеск потребления после снятия ограничений на внутренний туризм (в целом сектор услуг вырос на 5,8%, а розничные продажи — на 7,2%), хотя эффект оказался не столь выраженным и продолжительным, как ожидалось в начале года. Статистика также показывает замедление роста капвложений — за год они выросли на 3%, в том числе в инфраструктуру — на 5,9%, в производство — на 6,5%. Это сказалось и на общей динамике частных вложений — они снизились на 0,4% (за вычетом недвижимости был бы рост на 9,2%). Китайская экономика по итогам 2023 года выросла на 5,2%, отыграв эффект от снятия ковидных ограничений, которые были отменены лишь год назад.

Китай сегодня

В экономике копятся и структурные проблемы — высокий уровень долга, старение населения и дисбалансы из-за прежней стимулирующей политики. Продолжение кризиса на рынке недвижимости также снижает доходы региональных бюджетов и ограничивает их возможность принимать новые стимулирующие меры. Из-за размера отрасли спад распространяется и на сопутствующие сектора — сталелитейную промышленность, производство цемента и строительной техники.

1. Несбалансированные реформы, поддерживающие слабость институциональной структуры, шизофренический подход к соотношению ролей рынка и государства и напряжение на рынках финансов и недвижимости могут приводить к значительной волатильности в предстоящие годы.
2. Так, инвестиции государства в недвижимость по итогам квартала упали на 9,1% в годовом исчислении, а общая площадь проданной за этот период коммерческой недвижимости сократилась на 7,5%.
3. Правительство правильно стимулирует развитие рынка акций и корпоративных облигаций.
4. Это, по их мнению, «указывает на низкую вовлеченность предприятий в использование инструментов стимулирования инвестиций».

Рост ВВП Китая замедлился до 3% в 2022 году

В дополнение к упомянутым ошибкам, в рамках реформы сельского хозяйства была объявлена борьба с воробьями, которая привела к нарушению экологического баланса и кратному росту популяции насекомых. Показатели урожайности завышались партийными функционерами, и когда стало ясно, что урожая на самом деле мало, зерно стали отбирать у крестьян, что и привело к голоду и смертям. Пунктом «Большого скачка» было развитие металлургии, но знаний о свойствах металла и принципах производства стали в компартии не было, поэтому коммунам предлагалось плавить руду в глиняных печах, а топить их дровами.

Но оно мало делает для улучшения корпоративного управления в китайских компаниях и повышения их стандартов бухгалтерского учета и аудита. Это приводит к непрозрачности, которая способствует сильным колебаниям на рынках акций и облигаций, поскольку инвесторам не хватает информации о компаниях, в которые https://g-forex.org/ они инвестируют, в результате чего они следуют за колебаниями рынка, увеличивая их амплитуду. Более того, ориентированные на рынок реформы, если они не сопровождаются реформами более общего плана, могут давать и отрицательные результаты, увеличивая волатильность и создавая дополнительные риски.

ВВП страны вырос по итогам года на 5,2%

Однако большая часть этих инвестиций направляется не в частный, а в публичный (государственный) сектор. Инвестиции в фирмы частного сектора, особенно в малые предприятия, могут быть значительно более рискованными, чем в крупные государственные предприятия. Однако в Китае государственные предприятия, совокупно получающие непропорционально высокую долю банковских кредитов, обычно не обеспечивают высокую доходность этих инвестиций. В инициативе задействована 71 страна, а с 2013 по 2021 проектные инвестиции Китая в реализацию программы составили 890 млрд долларов.

За 50 лет Китай проделал большой путь от аграрной страны, страдающей от голода, до  второй экономики мира, крупнейшего мирового экспортера и лидера в новых технологических отраслях. Экономические реформы подняли уровень жизни в Китае, и в 2021 году Си Цзиньпин объявил победу над крайней бедностью. Если в 1978 в эту категорию попадали 82% китайцев, то по итогам 2020 эта доля опустилась до нуля.

Как передает AFP, рост на 3% — это один из самых слабых показателей для Китая за 40 лет. В четвертом квартале ВВП увеличился на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По размерам ВВП, доле в мировой торговле и уровню технологического развития Китай уже обогнал или имеет сопоставимые показатели с США.

На сектор услуг теперь приходится более половины годового ВВП и примерно половина совокупной занятости. В статьях расскажем о становлении экономики Китая, о работе банковской системы и монетарном регулировании, об особенностях государственной статистики, о работе бирж и том, как копят и инвестируют в Китае. Списки приведены в версиях Международного валютного фонда и Всемирного банка. Не охваченными инвестиционными льготами остаются предприятия из непроизводственной сферы — образования, государственного управления и обеспечения военной безопасности, социального обеспечения, а также гостиницы и общепит. При этом для всех этих отраслей возможно применение мер инвестиционной поддержки, поскольку в требованиях к получению этих инструментов нет ограничений по отраслевой принадлежности, подчеркивает Счетная палата. В ходе анализа аудиторы установили, что инструменты поддержки капвложений используются лишь в 56 регионах, а в 29 субъектах «зафиксировано отсутствие реализации вышеуказанных инструментов».

В квартальном выражении прирост в конце года замедлился — с 1,5% в третьем квартале до 1% в четвертом, но годовой показатель все же оказался в рамках установленного властями на год ориентира в «около 5%». Объем производства крупных промышленных предприятий вырос на 3,6% против 9,6% в 2021 году. По оценкам Международного энергетического агентства, дефицит кобальта возникнет уже в 2025 году, а спрос в литии и никеле вырастет кратно согласно этим же прогнозам.

ВВП (ППС) стран, входящих в единый валютный союз, например Еврозону, могут так же быть перерасчитаны с разными «коэффициентами». Аудиторы также обращают внимание на то, что почти 72% всех инвестиционных проектов в рамках рассматриваемых четырех инструментов реализуются на предприятиях обрабатывающей отрасли, составляющих около 0,11% общего количества организаций обрабатывающей промышленности. Это, по их мнению, «указывает на низкую вовлеченность предприятий в использование инструментов стимулирования инвестиций». «Наличие большого количества инструментов (мер) поддержки, разработанных правительством и федеральными органами исполнительной власти, не приводит к их массовому внедрению в регионах, а ряд инструментов вовсе не реализуется в отдельных субъектах Российской Федерации», — отмечается в отчете. Правительство правильно стимулирует развитие рынка акций и корпоративных облигаций.

Большинство реализуемых мер поддержки сконцентрированы в 12 регионах — 235 из 378, или 62%, указано в отчете. Многие страны с формирующейся рыночной экономикой сталкиваются с трудностями из-за высоких уровней внешнего долга, особенно выраженного в иностранной валюте, что может вызывать проблемы с балансом, если состояние экономики такой страны и обменный курс ее валюты ухудшаются одновременно. Но внешний долг Китая оценивается в скромные 16 процентов от ВВП, и менее половины его выражено в иностранных валютах. Составление прогнозов экономического роста Китая ― дело неблагодарное; в лучшем случае аналитики могут опираться на данные о росте различных входящих в объем производства факторов в качестве показателей того, что может произойти в будущем.

По уровню военной мощи, образования и доли валюты в мировых резервах Китай быстро поднимается. Опасения также вызывают переговоры Китая со странами-участницами инициативы о строительстве на их территории военных баз. В завершающей фазе находятся переговоры о строительстве баз в Намибии, Вануату, Камбодже и на Соломоновых островах. Например, в 2017 году Китай получил контроль над 69 км² земли в шри-ланкийском городе Хамбантота, после того как правительство Шри-Ланки не смогло погасить кредит, выданный Китаем на строительство морского порта в городе. Эта инициатива у некоторых стран вызывает вопросы о ее конечных целях, которые могут выходить далеко за рамки экономических. В обмен на инфраструктурные инвестиции Китай получает рычаги давления на правительства стран и даже территориальные уступки.

Такой непоследовательный подход к интервенциям порой вносит значительную долю неопределенности в и без того нестабильные настроения инвесторов и повышает рыночную волатильность. Рабочих мест в 38 регионах, механизм, в частности, позволил запустить новые аэровокзальные комплексы в Новосибирске и Геленджике, крупный завод по производству удобрений в Ленинградской области, медицинский центр в Москве. Рост экономики обеспечивают в первую очередь серьезные государственные вложения в инфраструктурные проекты и социальные объекты, на что подконтрольные правительству банки выделяют местным властям все больше и больше кредитов. За первые восемь месяцев объем заимствованных местными властями вырос по сравнению с прошлым годом на 4,2%, а по сравнению с 2019 годом — на 59%. В 2013 году Китай представил новую стратегическую программу по возрождению Великого шелкового пути — «Один пояс — один путь». Эта программа направлена на развитие инфраструктуры и ускорение экономической интеграции стран, расположенных вдоль маршрута исторического Шелкового пути из Азии в Европу.

Даже если не произойдет никаких кризисов, этот рост будут сдерживать неблагоприятная демографическая ситуация, высокие уровни долга и неэффективная финансовая система. И все же, если правительство правильно разыграет свою партию, для китайской экономики с такой же вероятностью можно предвидеть и более благоприятное будущее ― с умеренным ростом, более устойчивым в экономическом, социальном и экологическом плане. Существуют, однако, некоторые отрасли, концентрация задолженности в которых может создавать проблемы, ― в первую очередь, это сектор недвижимости. Инвестиции в недвижимость стали краеугольным камнем китайской экономики, помогая сохранять ее устойчивость даже при неурядицах в других отраслях.

Поскольку накопление долга в Китае в основном финансируется за счет внутренних сбережений, общий финансовый риск ограничен. Многие ключевые кредиторы и заемщики принадлежат государству, а это означает, что финансовый шок вряд ли может привести к финансовому кризису или торможению роста. Более актуальны проблемы, связанные с серьезной неэффективностью свеча доджи и непроизводительными затратами из-за нарушенной системы распределения капитала. В качестве основных факторов, определяющих ведущую мировую державу, Далио выделяет уровень образования, военную мощь, долю в мировой торговле, статус резервной валюты, наличие в стране мировых финансовых центров, конкурентоспособность и технологическое развитие.